- Se espera que el crecimiento de los salarios negociados disminuya en 2025. Esta es la información que surge del rastreador de salarios del BCE, que publicaremos periódicamente a partir de ahora. El Blog del BCE explica la herramienta y cómo puede ayudar a monitorear las presiones salariales en la zona del euro.
Por Colm Bates, Vasco Botelho, Sarah Holton, Marc Roca I Llevadot y Mirko Stanislao
Los salarios son un importante motor de la inflación interna de bienes y servicios. La mayoría de los salarios se negocian por adelantado cuando los sindicatos y las asociaciones de empleadores acuerdan contratos por uno, dos o incluso tres años. El BCE y los bancos centrales nacionales del Eurosistema desarrollaron una herramienta de medición para beneficiarse de esta situación. El “rastreador de salarios” –como lo llamamos– nos permite analizar las presiones salariales actuales y futuras en el mercado laboral. Actualmente cubre desarrollos en Alemania, Francia, Italia, España, Países Bajos, Grecia y Austria. A partir de ahora publicaremos los resultados cada seis u ocho semanas, justo después de las decisiones de política monetaria del Consejo de Gobierno. Aquí explicamos el rastreador y cómo nos informa sobre las próximas presiones salariales.
¿Qué es el rastreador de salarios del BCE?
El rastreador de salarios del BCE utiliza datos granulares de los convenios colectivos, es decir, recopila y agrega información de miles de estos acuerdos entre sindicatos y asociaciones de empleadores, contrato por contrato. El conjunto de indicadores de seguimiento proporciona información sobre los salarios negociados, con y sin pagos únicos, y sobre la proporción de empleados cubiertos por el seguimiento en cada momento.
La novedad del rastreador es que se basa en acuerdos que ya existen. Eso significa que ya proporciona información sobre aumentos salariales que tal vez sólo entren en vigor en el futuro. Sin embargo, el rastreador no es una herramienta de pronóstico, ya que el crecimiento salarial futuro también depende de futuros acuerdos salariales. Pero sí complementa otras fuentes utilizadas para monitorear y anticipar las presiones salariales, que se ven afectadas por cambios en el crecimiento económico, las condiciones del mercado laboral y la inflación. Por lo tanto, los ejercicios de proyección macroeconómica del Eurosistema y del BCE siguen proporcionando la mejor previsión de la evolución salarial.
Otro beneficio del rastreador de salarios es que es más oportuno que otros indicadores de crecimiento salarial. Otros indicadores de presión salarial, como la remuneración por empleado o el indicador del BCE sobre salarios negociados, normalmente sólo están disponibles con un retraso de más de dos meses. Por el contrario, los datos del rastreador de salarios están disponibles en unos pocos días, gracias al muy corto tiempo de procesamiento. Esto permite una actualización casi inmediata. Además, el aspecto prospectivo del rastreador ayuda a anticipar tendencias y posibles puntos de inflexión.
Dejemos de lado por un momento la característica prospectiva y centrémonos en qué tan bien el rastreador de salarios captura la evolución pasada en otras series de salarios agregados negociados. Para hacerlo, hemos construido indicadores mensuales de salarios negociados utilizando fuentes nacionales, incluyendo o excluyendo pagos únicos, para el agregado de países. El gráfico 1 muestra que las series de seguimiento (líneas en azul y rojo), aunque no son idénticas, siguen de cerca el indicador correspondiente de salarios negociados. Esto es válido tanto con pagos únicos como sin ellos, y aumenta la confianza en que el rastreador salarial es una medida sólida de las presiones salariales.
Las presiones salariales negociadas comenzaron a aumentar en 2022
Desde 2013 hasta finales de 2019, todos los indicadores salariales sugirieron un leve crecimiento salarial negociado de 1,7 por ciento anual en promedio para los siete países cubiertos. El moderado crecimiento salarial durante este período fue una característica generalizada de la zona del euro, analizada en profundidad. La baja inflación salarial en la zona del euro también se evaluó como parte del último Revisión de la estrategia del BCE. En pocas palabras, las presiones salariales relativamente débiles coincidieron con una baja inflación de los precios al consumidor y una fuerte creación de empleo, y estos países registraron 10 millones de nuevos empleados durante este período.
El cierre económico relacionado con la pandemia y los planes de retención de empleos mantuvieron débiles las presiones salariales negociadas en 2020 y 2021. Durante este tiempo, el crecimiento de los salarios negociados promedió el 1,4 por ciento anual. El posterior aumento de la inflación dio lugar a un aumento gradual y a una mayor prevalencia de pagos únicos utilizados para compensar a los empleados por los efectos de la alta inflación. Durante este período, el rastreador del BCE sugirió un crecimiento salarial acelerado, al 2,9 por ciento en 2022 y al 4,2 por ciento en 2023, y actualmente sugiere un crecimiento salarial de alrededor del 4,7 por ciento en promedio en 2024 hasta el momento.
Se espera que las presiones salariales negociadas disminuyan gradualmente
Ahora veamos lo que el rastreador de salarios señala para el futuro cercano. Los datos cubren actualmente los acuerdos firmados hasta noviembre de 2024. [Chart 2 shows] la información prospectiva sobre el crecimiento de los salarios negociados en los acuerdos activos hasta diciembre de 2025. Se espera que todas las series se relajen en el transcurso de 2025. Esto es especialmente cierto para aquellas series que incluyen efectos de base derivados de pagos únicos que se pagaron en 2024. y eso no se volverá a pagar en 2025. Actualmente se prevé que el principal rastreador de salarios del BCE alcanzará un máximo de alrededor del 5,4 por ciento a finales de 2024 antes de disminuir gradualmente a un promedio de 3,2 por ciento durante 2025. El rastreador con pagos únicos no suavizados tiene actualmente un promedio de 4,8 por ciento en 2024 e implica una disminución al 2,7 por ciento en 2025. El rastreador que excluye pagos únicos se sitúa en 4,2 por ciento en 2024 y disminuye gradualmente hasta 3,8 por ciento en 2025.
Las diferencias entre los subindicadores con y sin pagos únicos se deben a que los pagos únicos son más frecuentes para compensar la inflación tras el reciente aumento de la inflación. Se espera que estas diferencias eventualmente se reduzcan a medida que las negociaciones salariales se adapten a una inflación más baja.
La cobertura del rastreador muestra la proporción de empleados que están cubiertos por los convenios colectivos en la base de datos. Esa relación es crucial para comprender cuán representativas son las señales salariales en los datos. La cobertura promedió el 47,4 por ciento del número total de empleados en los países participantes entre 2013 y 2023. La cobertura prospectiva disminuye a medida que los acuerdos activos seguidos por el rastreador expiran con el tiempo, de un promedio del 50,2 por ciento en 2023 al 47,4 por ciento en 2024, y luego al 32 por ciento en 2025. A medida que la cobertura disminuye, también lo hace la confiabilidad de las señales salariales proporcionadas por el rastreador. Esta confiabilidad menguante es una característica estructural y puede ser bastante heterogénea por país, dependiendo de la duración de los contratos y del momento de las negociaciones salariales.
En general, el rastreador de salarios del BCE es una herramienta valiosa para comprender la dinámica salarial negociada en la zona del euro, que ha alcanzado un máximo histórico tras la reapertura pospandemia y el aumento de la inflación, pero que se espera que disminuya en 2025. El rastreador informa las discusiones de política monetaria sobre los salarios negociados y su trayectoria futura. El rastreador de salarios del BCE no es una previsión y debe interpretarse con cautela dependiendo de la cobertura de los empleados a lo largo del tiempo y entre países. Si bien las presiones salariales indicadas por el rastreador salarial prospectivo cambiarán a medida que se acuerden más contratos y aumente la cobertura, todavía proporcionan una buena indicación de la dirección de las presiones salariales y confirman el perfil de las proyecciones de los expertos del SEBC, que prevén una flexibilización salarial. presiones en 2025.
Las opiniones expresadas en cada entrada del blog son las de los autores y no representan necesariamente las opiniones del Banco Central Europeo y del Eurosistema.
